中国原油期货的推出是中国金融市场对外开放的重要里程碑，也是中国争取原油定价权的关键一步。要理解“中国原油期货哪年开始”，我们需要区分两个关键概念：开始交易和开始交割。虽然交易和交割紧密相关，但它们的起始时间点并不相同。

中国原油期货于2018年3月26日在上海国际能源交易中心（INE）正式挂牌交易。 这是指投资者可以通过期货账户进行买卖操作的时间点。

中国原油期货的首次交割发生在2018年9月。 这是指买方向卖方支付货款，卖方向买方交付实物原油的时间点。

中的“哪年开始”需要具体区分是“开始交易”还是“开始交割”。我们将深入探讨中国原油期货推出、交易、交割的意义和影响。

中国原油期货推出的背景和意义

中国是世界上最大的原油进口国，但长期以来，原油定价权却掌握在以纽约WTI原油和伦敦布伦特原油为代表的国际市场手中。这意味着中国企业在进口原油时，需要被动接受国际价格，承担额外的成本和风险。推出中国自己的原油期货，旨在改变这种被动局面，争取亚洲地区乃至全球的原油定价权，并为中国企业提供更有效的风险管理工具。

具体而言，中国原油期货的推出具有以下几点重要意义：

• 争夺定价权： 通过建立自己的原油期货市场，形成以人民币计价的原油价格基准，可以逐渐影响全球原油价格的形成机制，削弱WTI和布伦特原油的垄断地位。
• 服务实体经济： 为国内炼油企业、贸易商等提供风险管理工具，帮助他们对冲原油价格波动带来的风险，稳定生产经营。
• 促进金融市场开放： 上海国际能源交易中心允许境外投资者参与交易，有利于吸引国际资本，提升中国金融市场的国际化水平。
• 增强人民币国际影响力： 以人民币计价的期货交易，有助于提升人民币在国际贸易和金融领域的地位，促进人民币国际化。
• 完善市场体系： 构建更加完善的原油市场体系，提升市场效率和透明度。

上海国际能源交易中心(INE)的运营模式

上海国际能源交易中心（INE）是中国原油期货的交易平台，其运营模式具有以下特点：

• 国际化： INE允许境外投资者直接参与交易，吸引全球资金和参与者，提升市场的流动性和深度。
• 人民币计价： 所有交易均以人民币计价，结算也在人民币进行，这有助于推动人民币国际化。
• 保税交割： 交割地点设在保税区，方便国内外企业进行原油的进出口贸易。
• 实物交割： 采用实物交割方式，确保期货价格与现货价格的联动，提高市场的效率和稳定性。
• 严格的监管： INE受到中国证监会的严格监管，确保市场公平、公正、透明。

为了吸引境外投资者参与，INE在交易规则、结算方式、信息披露等方面都进行了国际化的设计，降低了境外投资者参与的门槛。例如，允许使用境外资金进行交易，提供英文交易界面和信息披露等。

中国原油期货的交易特点

中国原油期货的交易特点主要体现在以下几个方面：

• 合约标的： 合约标的为中质含硫原油，符合中国炼油企业的需求，也与国际主流原油品种有一定的可比性。
• 交易单位： 每手合约为1000桶原油，相对适中，既能满足机构投资者的需求，也降低了个人投资者的参与门槛。
• 交割方式： 采用保税交割方式，方便国内外企业进行原油的进出口贸易。
• 交割地点： 交割地点设在上海、舟山等地的保税区。
• 保证金制度： 采用保证金制度，提高了资金的使用效率，但也增加了风险。
• 涨跌停板制度： 设有涨跌停板制度，防止价格大幅波动。

投资者在参与中国原油期货交易时，需要充分了解这些交易特点，并根据自身的风险承受能力制定合理的交易策略。

首次交割的影响与意义

2018年9月的首次交割，是中国原油期货市场发展历程中的一个重要里程碑。它标志着中国原油期货市场运作机制的完善和成熟，也为未来的发展奠定了基础。

首次交割的成功进行，证明了INE的交割制度是可行和有效的，增强了市场参与者对中国原油期货的信心。同时也表明，中国有能力建立和维护一个规范、高效、透明的原油期货市场。

首次交割也为后续的交割提供了经验和借鉴，为市场的进一步发展奠定了基础。

中国原油期货的挑战与未来展望

虽然中国原油期货的推出取得了显著的成绩，但在发展过程中也面临着一些挑战，例如：

国际影响力不足： 与WTI和布伦特原油相比，中国原油期货的国际影响力仍然较弱，定价权争夺之路仍然漫长。

市场参与者结构待优化： 目前，市场参与者主要以国内投资者为主，境外投资者的参与度相对较低。

合约流动性问题： 部分月份的合约流动性不足，影响了市场的效率。

地缘风险： 全球地缘风险对原油价格的影响较大，需要加强风险管理。

展望未来，中国原油期货需要持续改进和完善，才能更好地发挥其作用。可能的改进方向包括：

加强市场推广： 吸引更多的境外投资者参与，提高市场的国际化水平。

优化合约设计： 推出更多的合约品种，满足不同投资者的需求。

完善交割制度： 提高交割效率，降低交割成本。

加强风险管理： 提高市场监管水平，防范市场风险。

加强国际合作： 与国际原油市场加强合作，提升中国原油期货的国际影响力。

总而言之，中国原油期货是中国金融市场对外开放的重要组成部分，也是中国争取原油定价权的重要举措。虽然面临着一些挑战，但随着市场的不断完善和发展，中国原油期货必将在全球原油市场中发挥越来越重要的作用。