上海期货交易所（SHFE，以下简称上期所）结算体系，即上海期货交易所结算制度，是保障期货市场安全、高效运行的核心机制。它涵盖了从交易达成到最终交割的整个资金清算、风险管理和履约保障过程。一个健全的结算体系对于维护市场信心、吸引更多参与者、促进价格发现功能发挥至关重要。上期所的结算制度，经过多年的发展和完善，已经形成了一套相对成熟、风险可控的体系，并在实践中不断创新和优化，以适应不断变化的市场环境。

保证金制度

保证金制度是期货交易风险控制的核心。它要求交易者在进行期货交易时，必须按照合约价值的一定比例缴纳保证金。保证金分为初始保证金和维持保证金。初始保证金是开仓时必须缴纳的金额，维持保证金则是账户中必须保持的最低金额。如果账户余额低于维持保证金水平，交易所会发出追加保证金通知（Margin Call），要求交易者在规定时间内补足保证金。如果交易者未能及时补足，交易所将有权强制平仓。上期所根据合约品种、交易者类型（普通会员、结算会员等）以及市场风险状况，动态调整保证金比例，以有效控制市场风险。例如，在市场波动剧烈时，交易所可能会提高保证金比例，以抑制过度投机行为。上期所还引入了套期保值保证金优惠政策，鼓励实体企业利用期货市场进行风险管理。

每日无负债结算制度

每日无负债结算制度，又称“盯市制度”，是上期所结算体系的重要组成部分。它指的是在每个交易日结束后，交易所会对所有会员的持仓盈亏进行结算。 具体来说，交易所会根据当日结算价（通常为当日加权平均价或收盘价）重新计算持仓价值，并与前一日的结算价进行比较，从而确定盈利或亏损。盈利部分会记入会员的结算账户，亏损部分则会从结算账户中扣除。如果结算账户余额不足以支付亏损，会员必须在规定时间内补足，否则将面临强制平仓的风险。每日无负债结算制度能够及时反映市场变化，防止风险累积，确保会员账户的资金安全，维护市场的稳定运行。

结算会员制度

结算会员制度是上期所进行结算业务的基础。结算会员是经上期所批准，可以参与期货交易结算活动的机构，通常包括期货公司、银行等金融机构。结算会员制度的主要作用是：一方面，作为交易所与客户之间的桥梁，负责代理客户进行交易结算，确保客户资金的安全。另一方面，结算会员需要对客户的交易行为进行风险管理，如评估客户的信用风险、监控客户的持仓情况等。 上期所对结算会员的资格、资本金、风险管理能力等方面都有严格的要求，并定期对其进行评估和监督，以确保其能够履行结算责任。结算会员必须向上期所缴纳结算担保金，以承担其结算义务。如果结算会员未能履行结算责任，上期所可以使用其结算担保金进行赔偿。上期所还建立了完善的结算会员风险控制机制，包括风险警示、风险约谈、强制平仓等措施，以防止结算会员出现违约风险。

交割制度

交割制度是期货交易的最终环节，是指在合约到期时，买卖双方通过转移标的物的所有权来履行合约义务。上期所的交割制度根据不同的合约品种，采取不同的交割方式，主要包括实物交割和现金交割两种。 实物交割是指买方向卖方支付货款，卖方向买方交付标准仓单，买方凭标准仓单到指定交割仓库提取货物。现金交割是指买卖双方不进行实物交割，而是根据合约规定的计算方式，以现金结算盈亏。上期所对交割仓库的资质、货物质量、交割流程等方面都有严格的规定，以确保交割的顺利进行。为了减少交割风险，上期所还引入了滚动交割、替代交割等机制，为市场参与者提供更多的交割选择。

风险准备金制度

风险准备金制度是上期所用于应对突发风险事件的重要保障机制。风险准备金是指上期所按照规定从会员缴纳的手续费中提取，用于弥补因会员违约、市场异常波动等原因造成的损失。风险准备金由上期所进行专项管理，不得用于其他用途。当出现风险事件时，上期所可以动用风险准备金对受损会员进行赔偿，以维护市场的稳定。 上期所对风险准备金的提取比例、使用范围、管理方式等都有明确的规定，并定期进行审计和评估，以确保其有效性和安全性。风险准备金的规模与市场风险状况密切相关，上期所会根据市场情况适时调整风险准备金的提取比例，以增强风险抵御能力。

结算担保金制度

结算担保金制度是上期所确保结算会员履行结算义务的重要手段。结算担保金是由结算会员向上期所缴纳的，用于担保其履行结算义务的资金。结算担保金的金额与结算会员的交易规模、风险状况等因素相关，上期所会根据市场情况动态调整结算担保金的比例。当结算会员未能履行结算义务时，上期所可以使用其结算担保金进行赔偿。结算担保金的种类包括现金、国债等。结算会员可以将一部分自有资金作为结算担保金，也可以通过银行保函等方式提供担保。上期所对结算担保金的管理非常严格，确保其安全性和流动性。结算担保金制度与风险准备金制度共同构成了上期所的风险保障体系，为市场的稳定运行提供了坚实的基础。